狠狠色丁香婷婷综合尤物/久久精品综合一区二区三区/中国有色金属学报/国产日韩欧美在线观看 - 国产一区二区三区四区五区tv

投資提示:公司是本土優(yōu)質(zhì)光電顯示薄膜器件加工商,現(xiàn)有業(yè)務(wù)通過韓/臺/日主流背光模組廠切入主流消費電子產(chǎn)品加工,客戶黏性高,面臨智能電視新產(chǎn)品機遇,同時,在opencell模式下,不斷實現(xiàn)與國內(nèi)品牌電視自有模組業(yè)務(wù)的對接,雙輪驅(qū)動下持續(xù)增長的穩(wěn)定性強,首次關(guān)注并“審慎推薦”。
    理由:預(yù)計公司2011~13年營收復(fù)合增速30%,2012、13年EPS分別0.67元、0.82元,對應(yīng)PE分別為19x、16x。
    公司質(zhì)地:本土優(yōu)質(zhì)光電顯示薄膜器件加工商:從效率優(yōu)勢到幫助客戶價值創(chuàng)造。
    公司作為光學(xué)膜模切加工商,上游為3M等材料商,傳統(tǒng)下游為全球主流背光模組廠商(BLM),如瑞儀、新譜、東和。基于自主模切機、突出的工藝掌控和管理能力形成的模切環(huán)節(jié)的高良率(95%以上),及基于對各類光學(xué)膜性能/供應(yīng)形勢的突出把控而形成的對客戶產(chǎn)品設(shè)計選材、新品開發(fā)速度的提升能力,是公司核心競爭優(yōu)勢。
    切入蘋果/三星等消費電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈,快速切入本土品牌彩電商的模組配套業(yè)務(wù)。公司通過韓臺日系模組商切入了蘋果/三星/LG/夏普等電子巨頭的智能手機/平板電腦/液晶電視供應(yīng)鏈,是當(dāng)前熱銷的多款創(chuàng)新電子產(chǎn)品加工商之一;本土電視品牌商紛紛向上整合背光模組的有利形勢下,公司快速切入并正在成為本土電視商進一步向上整合的合作伙伴選擇。
    成長動力:本土液晶電視商加速垂直整合,公司持續(xù)開拓新客戶。Open-cell模式下,本土品牌電視商向上整合液晶模組和背光模組的趨勢正在加速,本土光學(xué)膜加工商直接切入本土液晶電視品牌商供應(yīng)環(huán)節(jié)的新格局快速形成。
    作為本土優(yōu)選質(zhì)加工企業(yè),預(yù)計公司今明年每年新開拓2~3家品牌電視商配套業(yè)務(wù)(含通過股權(quán)合作達成的戰(zhàn)略綁定),同時,已有本土電視客戶(如前5名客戶中的創(chuàng)維、康佳)隨著模組自給率提升業(yè)務(wù)增量同樣可期;此類業(yè)務(wù)目前收入占比約20~30%,預(yù)期今明年復(fù)合增速50%。
    已切入的主流電子產(chǎn)品需求向好,公司產(chǎn)能持續(xù)釋放。公司面向大尺寸電視/電腦光學(xué)膜加工業(yè)務(wù)收入占比超出五成,2012年面臨智能電視等創(chuàng)新產(chǎn)品驅(qū)動,需求向好;過去2年成功切入的蘋果等消費電子品終端需求增長穩(wěn)健;考慮全球面板業(yè)產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移趨勢,預(yù)估公司仍可憑競爭優(yōu)勢實現(xiàn)新增產(chǎn)能的高利用率,預(yù)計該業(yè)務(wù)2012年收入增長30%。
    向上游原材料的延伸貢獻階段性額外增長點。預(yù)計公司導(dǎo)光板項目今明年貢獻1.5、2億營收,參股40%昆山樂凱擴散膜項目貢獻增量投資收益。

該文章在 2013/1/22 10:09:54 編輯過